储运设备和进口环节受益,公募基金考核试水绝

作者:解决方案

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  证券时报记者 方丽  

本周市场整体震荡。沪深300指数本周微涨,周五收盘4054.60点,全周上涨1.85%。创业板指数周五收盘1779.34点,全周下跌0.26%。申万机械设备指数收盘1440.88点,全周下跌0.59%。行业总体呈上升趋势,其中食品饮料涨幅超过4%,国防军工和计算机跌幅最大,跌幅均超过2%。

  原标题:高老论市:12.18白银操作延续高空思路,下周这两件事再引市场动荡?

  公募基金沿用了15年的相对排名考核机制正遭到挑战,目前博时、招商等基金公司正引入“绝对收益”的考核方法,给公募投研人员设置绝对量化标准,考核模式正发生巨变。

    【天然气行业】

  本周最重磅的核弹:美联储“意外”鹰派加息,搅翻金融市场美元暴拉,一度创下14年以来的高位...下周投资者又迎来哪些事件呢?

拜仁,  不过,有业内人士认为,“绝对收益”考核是否能为持有人带来收益,还有待时间检验,能否为基金经理接受也未可知。国内公募基金更依赖市场走势,衍生工具并不完善,并不具备追求绝对收益的条件,甚至在美国市场,绝对收益的共同基金也并非主流。

    由于近期受采暖季影响,天然气价格大幅上涨,对于工业用气用户的终端价格产生了较大的影响,天然气重卡、分布式能源、以及以工业用气为主的产业链这一轮均受到较大的负面影响。短期来看,天然气价格上涨,两个环节将受益,一是储运设备环节,二是进口天然气环节。推荐关注中集安瑞科。

  1、美联储主席耶伦讲话

  试水内部基准考核

    【半导体设备行业】

  当地时间下周一(北京时间周二2时30分),美联储主席将在巴尔的摩大学(Universtiy of Baltimore)就劳动力市场状况发表讲话,可从中进一步窥探美联储未来加息路径及其对特朗普财政政策的看法。

  引入绝对收益理念

    本周我们要邀请了电子设备行业专家解读2017年中国半导体设备行业的发展及展望,相关统计数据和信息显示,在全球半导体产能向大陆转移和国内晶圆厂大规模建设的背景下,国产设备公司竞争力也进一步增强,2017年上半年国产半导体设备销售收入完成36.8亿元,同比增长27.6%,预计2017年全年销售收入将达到76亿元左右,同比增长将超过30%,国产半导体设备在大陆半导体设备市场占有率将达到15%。产业链来看,国内企业从前端的半导体厂房洁净室工程,到硅片厂设备及前道的核心制程设备,至后道封测设备都有快速的成长,持续看好国产半导体设备行业的发展。建议关注北方华创、亚翔集成、晶盛机电、至纯科技等。

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  “公司内部设置基准,以绝对指标考核基金经理”正成为基金公司投研人员考核的新方向。

    本周核心推荐组合:科达洁能、恒立液压、中集集团、亚翔集成、三一重工、郑煤机、联得装备、伊之密。

  关于就业,在12月政策声明中关于劳动力市场的评估出现了一个虽小但很显著的变化。美联储多年来一直强调,预计劳动力市场将进一步“改善”,而目前美联储措辞变为进一步“强劲一些”。

  深圳一家大型基金公司人力资源总监说,该公司计划在2014年对50%的主动管理型产品采取新的考核标准。公司将根据产品契约合同、投资范围、市场环境、基金经理特点等情况设置业绩基准,“会有一个量化指标”,这一基准可能是“50%沪深300+10%创业板+10%中小板+30%中债指数”等,会非常灵活,更贴近基金经理的投资特色。

  这意味着美联储官员似乎认为,美国劳动力市场将保持目前良好的发展态势,但不可能大幅改善。尽管美联储认为,明年失业率料跌至4.5[%],直到2019年都将维持在这一水平,但官员们也坚持认为,长期看来,失业率仍会升至4.8[%]。

  “我们会先用内部基准考核,在此基础上再考察相对业绩排名。”上述人力资源总监说,这一模式在前几年已经在该公司固定收益产品上实施,效果良好,目前正在向权益类产品铺开。

  关于加息,本周美联储主席耶伦在12月议息会议后的记者会上称,这次加息是“非常小的调整”。该言论被市场解读为是对美联储暗示2017年会更快速加息的支持。

  实际上,并非这一家基金公司更新考核方式。上海一家大型基金公司人力资源总监也表示,该公司投研队伍的考核增加了一项“绝对收益”指标:是否给客户带来了价值增值,并根据增值情况给予相应的奖励,采取的是相对收益和绝对收益相结合的考核方式。“考核中淡化和其他基金公司相同产品的排名,基金经理管理产品表现即使比同类产品要好,但没有完成绝对收益的考核目标,同样不能达标。”

  关于特朗普,在美联储的预测中,有些决策者对于美国候任总统特朗普承诺的减税和基建投资对美国经济的刺激作用进行了假设。耶伦在FOMC会后的记者会上表示,经济政策如何变化以及如何影响美国经济,有很多不确定性。

  还有基金因产品创新导致考核引入“绝对收益”概念。如追求绝对收益的博时裕益灵活配置基金,其业绩基准一反挂钩指数走势的管理,定位为年化收益7%,并在考核中增加了最大回撤条款等绝对收益考核标准,如产品净值跌破15%,则不计入基金经理的绩效。

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